国联证券交运行业周报:“公转铁”大势所趋,关注超跌后板块修复行情

    本周观点:

交通运输部综合规划司副巡视员毛健表示,交通运输行业生态文明建设分为2020年和2035年两阶段发展目标,推动交通运输转型升级,提质增效,更好地服务交通强国和美丽中国建设的总体要求,其中2020年要实现“交通运输污染防治攻坚战任务圆满完成”的目标。

   
近期市场受到贸易战影响整体低迷,交通运输各子版块出现不同程度下跌,从估值及成长性综合来看,我们认为部分子行业和公司已经出现较好的配置机会。铁路方面,铁路集装箱运价6月1日起调价,主要的思路是下调基价1,上调基价2,即降低短程运价,提高长途运价。7月2日,交通运输部副部长刘小明在国务院政策吹风会上抛出了一个庞大的货运结构调整计划:三年后,中国将实现全国铁路货运量较2017年增加11亿吨,水路货运量较2017年增加5亿吨,沿海港口大宗货物公路运输量减少4.4亿吨的目标。

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7月3日,国务院公开发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,其中对中国运输结构调整的目标进行了更细致的拆解:2018年年底前,沿海主要港口和唐山港、黄骅港的煤炭集港改由铁路或水路运输;2020年采暖季前,沿海主要港口以及唐山港、黄骅港的矿石、焦炭等大宗货物原则上主要改由铁路或水路运输。展望下半年,改革是仍是铁路板块投资的主线,客运方面可关注成本监审的落地,而货运方面可关注四部委对于“公转铁”的刺激政策及实施效果。就铁总内部而言,其改革的方向将会是朝着现代企业演进,因此灵活定价、资产盘活、拥抱现代物流等都是重点方向,近期铁总发布的几项政策也进一步体现了这一思路,货运将从单一的“求量”目标变为“提质增效”。继续推荐客运、货运和物流领域的三只铁路标的,首推受益于货运集装箱化、拥有沙鲅线唯一疏港铁路的铁龙物流(600125.SH)。航运方面,中远海控发布公告,公司要约收购东方海外国际获得美国外资投资委员会(CFIUS)审批。基于《国家安全协议》的签署,CFIUS已确定目前本次要约收购不存在未解决的美国国家安全事宜。我们认为公司能够在中美贸易战正式打响之际同美方达成协议已实属不易,后续收购东方海外事宜有望顺利实施。集运行业同国际贸易高度相关,贸易纠纷反复使得近期板块内资金避险情绪浓厚,但长期来看随着行业集中度的进一步提升以及新增运力增速的大幅放缓,行业将朝着更为健康的方向发展,二级市场上板块经历超跌后股价也有望逐步得到修复,建议持续关注。

在调整运输结构方面,一方面是研究制定运输结构调整行动计划,大力减少中长距离公路货运量,增加铁路货运量。发挥铁路和水运在大宗物资中长距离运输中的骨干作用,加大货运铁路项目建设和投入,加快完成蒙华、唐曹等一批货运铁路建设。显着提高重点区域大宗货物铁路水路货运比重,提高沿海港口集装箱铁路集疏港的比例。在环渤海、山东沿海和长三角地区,2018年底前,沿海主要港口、唐山港、黄骅港等煤炭集港改由铁路或水路运输;2020年的采暖季之前,沿海主要港口、唐山港、黄骅港的矿石、焦炭等大宗物资原则上主要改由铁路或水路运输。到2020年,全国铁路货运量比2017年明显提高,京津冀及周边地区也将有一个明显的增长、长三角地区和汾渭平原同样也有明显增长。另一方面是加快构建以高速铁路和城际铁路为主体的大容量快速客运体系,形成与铁路、民航、水运相衔接的道路客运集疏网络,逐步减少800公里以上道路客运班线。

上周中信交运指数-3.81%;同期沪深300指数-4.15%。其中,仅机场板块上涨(+0.60%),物流板块跌幅最大,为-6.75%。

为此,交通运输部将着力开展多项重点任务:一是统筹交通基础设施空间布局、全面推进绿色交通基础设施建设。二是推广LNG等新能源和清洁能源的应用。三是推进交通科技创新,推进交通智能化、物流集约化发展,推进快递业绿色包装。四是打好调整运输结构攻坚战,开展柴油货车污染治理专项行动、船舶污染防治专项行动、港口设施污染防治专项行动、交通路域环境污染治理等专项行动,完成交通行业污染防治任务。五是强化安全监管和应急能力建设。六是推动绿色交通国际合作、积极参与交通运输全球环境治理。七是开展绿色出行、改善农村出行条件、加强绿色交通宣传与引导、推行绿色机关文化等绿色交通全民行动。八是深化综合交通运输体制机制改革、加强法规标准建设、强化经济政策引导、强化评价引导,健全生态文明治理体系。

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