亚博全站app钢铁行业日报:旺季需求支撑钢材价格上涨

川财观点

   
风险提示:1、下游需求启动规模、速度不及预期风险。如果下游主要用钢行业需求启动规模、速度不及预期,难以匹配限产解除后钢材供给的增长,造成钢价下跌,将会影响板块整体预期;2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升,侵蚀企业利润,制约行业业绩增长;3、行业政策风险。近年来钢铁行业景气度显著提升主要得益于国家供给侧改革政策,如果未来供给侧改革发生变化,急剧弱化,将对行业产生重大不利影响。

   
1)4月国内钢铁行业采购经理人指数PMI为51.7%,环比上升1.1个百分点。生产指数小幅上升,新订单指数和新出口订单指数均明显上升,原材料采购量指数微幅上升,原材料库存指数维持在收缩区间。(wind资讯)

   
平安观点:环保限产叠加季节性因素是2月份钢材生产经营趋于收缩的主因:2月份生产指数为45.4%,环比下降6.5个百分点,钢铁企业生产经营活动显著收缩。一方面,2月北方采暖季环保限产仍在严格执行,钢厂生产活动持续受到外部政策压制;更为重要的是2月份为传统春节假期,市场需求急剧萎缩,钢厂主动生产意愿也不足。从历史来看,2014年以来,春节月份钢铁生产指数均处于50%以下的收缩区间,但今年2月生产指数为近三年来春节月份最低值。

   
今日钢铁板块小幅下跌。4月份国内钢铁行业采购经理人指数PMI为51.7%,环比上升1.1个百分点,显示行业情绪相对乐观。近期钢材去库存速度创近年最快水平,终端需求表现强劲。供给方面,环保限产常态化驱使粗钢供给释放缓慢,利好供需格局持续改善。近期钢材期现普涨,旺季需求为钢材价格提供了稳固支撑,钢材利润利润仍有进一步扩大空间。再次强调前期观点:供应端刚性、需求有一定概率超预期,钢厂利润可持续性或超预期。叠加4-5月份钢材现货季节性上涨,钢铁板块将延续当前反弹态势。建议关注区域供需向好及具有估值优势的个股,相关标的为华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、方大特钢(600507)和南钢股份(600282)。雄安新区18年进入实质建设阶段,建议关注主题性标的,相关标的为新兴铸管(000778)。

   
关注钢厂短时集中采购带来原材料价格全面上涨的风险。从2月份原材料采购量指数和原材料购进价格指标指数双双环比回升来看,钢厂在2月份已经开始较为大规模采购原燃材料,各项原料价格已经开始上涨。据wind数据,截止到2月28日,唐山地区65%品位干基铁精粉价格为705元/吨,较上月末上涨15元/吨;张家港地区废钢(6-8mm)价格为2260元/吨,较上月末上涨80元/吨;山西临汾产二级焦市场价为1750元/吨,较上月末上涨50元/吨;普氏62%铁矿石指数为79.55美元/吨,较上月末上涨6.45美元/吨。由于钢厂高炉复产周期一般在7天到半个月左右,从现在到3月15日解除限产前的半个月时间,将是北方钢厂集中大规模采购原材料准备复产的时间,届时短时间集中大规模采购原材料将进一步助推原材料价格上涨,抬升钢厂生产成本,侵蚀钢厂利润,值得进一步关注。

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