货币基金主导公募基金规模十强战

  货基掺水研析:市场剧变中的资产管理核心定位。

  刘田

  机构投资 黄梅

  伴随着货币基金规模的扩张,一季度末基金公司前十强规模排名发生了有史以来最剧烈的变化。基金公司旗下货币基金规模的暴增或大幅缩水,让基金公司规模也随之暴涨暴跌,可谓“成也货基,败也货基”。

  如果说在监管大力开放的背景下,我国基金行业于2012年被迫提前站到了选择方向的“十字路口”上,那么在刚刚过去的2013年,这个年轻的行业无疑迎来了“站队”选择后的首场硬仗。

  根据天相投顾的统计数据,剔除联接基金的重复计算后,基金公司规模排名前十位分别是天弘、华夏、南方、工银瑞信[微博]、嘉实、易方达、广发、汇添富、博时和上投摩根基金。

  根据Wind的统计,2013年,在纳入统计的89家基金公司中,有78家公司推出了自己的产品,其中40家的资产规模排名较2012年下跌,而排名上升的基金公司为21家;只有9家基金公司的排位与上一年持平——这张排行榜几乎颠覆了过去十几年奠定的行业秩序和格局。

  除了华夏基金[微博]连续7年的龙头宝座被天弘基金取代外,嘉实基金从第二位退居第五位,易方达也从行业第三退至第六位。而南方、工银瑞信和汇添富则凭借货币基金的激增规模排名迅速上升。

  在我国基金行业短短16年的历史中,资产规模排名的变动波及面如此广泛、调整幅度如此剧烈,并不多见。“前十大公司中,只有华夏和嘉实资产规模的座次跟上年一样,其他都发生了变动,”上海一家基金公司总经理感慨道,“2013年互联网金融的崛起,短期内对整个行业格局造成了不小的冲击。”

  天弘基金凭借余额宝[微博]5412.75亿元的规模,一季度末总资产规模达到5536.56亿元,稳获冠军。华夏基金也在奋起直追,一季度末华夏基金总资产规模为3464.54亿元,其中货币基金规模从去年年底的478.52亿元增加至1846.78亿元。

  有“准储蓄”之名的货币基金在资产管理的舞台上唱主角,这让一直强调以投研为核心的投资管理人,尤其是权益类产品的管理人,心里很不是滋味。某基金公司高管直言自己很讶异:投资者们的目光都被各种“宝”吸引过去了,“以至于大家都忽略了一个事实:2013年权益类产品的业绩很不错”。

  南方基金的总资产规模达到1912.36亿元,其中货币基金从去年年底的521.42亿元增加至986.62亿元。

  在此背景下,《机构投资》尝试在保留货基和剔除货基两种情况下,对基金公司的资产规模排名进行直观比较。我们发现,已经有很多案例显示,无论是受益于货基实现规模飙升,还是坚持主动管理暂时处于下风的基金公司,它们大多数都在寻求符合公司特点的转型。

  工银瑞信的排名从去年年末的第八名上升至第四名,成为该公司自成立以来最好的排名成绩。工银瑞信的资产规模达到1719.53亿元,其中工银货币基金的规模达到664.98亿元,相比去年年末增加420亿元,为工银瑞信规模增长最大的贡献者。

  在我国金融改革不断推进、利率市场化继续深化的过程中,货基——现金管理工具,在这场行业大转型中扮演着极其重要的角色,但这只是一个过渡角色。一位资深基金业人士指出,在美国共同基金的发展史上,也曾发生过同类现象,就是在“钱荒”、利率没有实现市场化的阶段产生的特有现象,一旦利率市场化,这种现象自然会消失,若机构以之为“制胜法宝”并无实质意义。

  汇添富也再度杀入前十强,资产规模达到1030.34亿元,其中汇添富现金宝的规模已超过300亿元,相比去年年末增加近200亿元。汇添富目前已和微信、苏宁、新浪、网易和民生银行达成了类余额宝产品合作,对其货币基金规模扩张贡献不小力量。

  这一年末,越来越多基金人开始反思一个问题:基金公司的价值是什么?答案很多,有一点万变不离其宗,即对“资产管理”四个字的解构最终仍须回归到“管理能力”这一本质上。但正本清源之路漫长,而要以此撬动投资者的钱包,则更需十分坚守之心。

  同时,货币基金规模的大幅缩水也成为了众多基金公司排名下滑的重要原因。中银基金由于旗下短期理财单季度规模赎回达到450亿元,其资产规模从去年年末的1217.09亿元降至861.38亿元,排名也从第六降至第12位。华安基金[微博]旗下的货币基金和短期理财规模单季度规模缩水超过100亿元,其资产管理规模也从去年年末的826.9亿元降至646.10亿元,从第10位降低至第14位。

  老“十大”有新花样

去年年中以来公募管理规模及排名变化(前十五位)单位:亿元

  与2012年份额与净值规模“双丰收”的境况不同,2013年我国公募基金行业的份额规模并没有长进。根据Wind的数据,2013年公募基金资管规模总额为2.94万亿元,比上年度2.79万亿元微增5.38%;与此同时,总份额规模则为3.12万亿份,同比大约减少了400亿份。

公募 今年一季度末 排名 去年年末 排名 去年6月末 排名
天弘基金 5536.56 1 1943.62 2 136.46 45
华夏基金 3464.54 2 2264.28 1 2267.12 1
南方基金 1912.36 3 1447.53 4 1227.24 4
工银瑞信 1719.53 4 1094.17 8 994.84 6
嘉实基金 1541.56 5 1658.13 3 1446.27 2
易方达 1316.89 6 1446.90 5 1271.17 3
广发基金[微博] 1238.96 7 1167.27 7 979.93 7
汇添富 1030.34 8 802.83 13 650.30 13
博时基金[微博] 1009.09 9 1050.37 9 1046.86 5
上投摩根 863.64 10 822.12 11 717.04 12
中银基金 861.38 11 1217.09 6 584.29 15
富国基金 659.62 12 704.05 16 772.37 8
银华基金 650.85 13 707.10 15 726.12 10
华安基金 646.10 14 826.90 10 771.10 9
鹏华基金 606.54 15 610.14 18 642.65 14

  在这样的情况下诞生的2013年度“十大”,与往年有较大差异。按Wind的数据,华夏以2277.79亿元的规模,继续领跑我国公募基金业;紧随其后的是多年的“小弟”、2013年最大的黑马——天弘基金,以约1862亿的货基资产规模、1943.62亿元的总资产规模挺进亚军之位;摘得季军花环的是嘉实基金,其规模为1695.75亿元。此外,易方达、南方、中银、广发、工银瑞信、博时和华安分别坐上了第四到第十的宝座。

  资料来源:本报整理(备注:不含联接基金)

  在截止2013年的“十大”中,除了华安基金,其他九家的资产规模均入列“千亿俱乐部”。这也是我国基金业历史中,“千亿俱乐部”成员第二次达到9位——上一次是六年前基金规模爆炸式增长的2007年。当年的九大“千亿巨子”中,华夏、嘉实、博时、南方、广发、易方达仍在坚守,而大成、景顺长城和华安则被天弘、中银、工银瑞信取而代之。

  不过,一位资深的基金研究人士表示,2013年度的“千亿俱乐部”成员与2007年度的相比,完全不是一个等量级的。“如果从‘资产管理’本质的角度来看,2007年那拨明显比2013年更纯粹、更贴近‘资管’的标准。”该人士说。

  数据显示,2013年度九大“千亿巨子”中,若剔除货币基金,仍能守住千亿门槛红线的只有华夏、嘉实和易方达,分别是1779.76亿元、1272.75亿元和1121.98亿元,而包括天弘在内的其他六家基金公司则跌出“千亿俱乐部”,天弘甚至仅剩不到82亿元,跌出前二分之一,位列第50名;而2007年度的九大“千亿巨子”则完全不受货基影响。

  “当然,这与货币基金此前此后截然不同的市场地位有一定关系,”上述人士表示,当年基金公司更注重权益类产品的设计开发,旗下的货币基金规模都不大,华夏和嘉实已经算货基规模大的,也不过是一两百亿,更别提其他公司。

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