众禄基金QDII基金投资月报

   
资产配置排序:股票>大宗>债券>货币。临近年末,以A股为代表的市场中投资者兑现浮盈的需求加大,以沪深300指数为例,年初以来上涨幅度超过20%,本周在各类指数中跌幅居前,年初以来跌幅居前的创业板指数,本周则实现上涨;十年国债利率本周反弹,但对金融债和信用债的带动较小;受益于央行严控基础货币投放,人民币汇率仍旧保持基本稳定双向波动;大宗商品中煤焦钢矿价格反弹;迈过月底关键时点,货币市场利率出现明显下行,但下周以及12月仍有大量逆回购和MLF到期,需要关注央行的公开市场操作。PMI显示经济复苏趋势仍向好,经济复苏韧性超出市场预期,同时工业企业利润率持续走高,我们仍维持经济温和复苏的判断,需要提醒的是,复苏虽向好,但不要过分乐观。

  行业股票基金方面,富国全球顶级消费品8月上涨1.51%,年初以来涨幅为8.02%。上投摩根全球天然资源、中银标普全球精选、交银全球自然资源、招商全球资源等原材料行业股票QDII基金小幅上涨。受红筹股上涨带动,嘉实恒生中国企业、易方达恒生H股ETF、海富通大中华精选等以红筹股投资为主的QDII基金也录得不错涨幅。选股型基金广发亚太精选、富国中国中小盘本期表现继续好于市场平均水平,两只基金年初以来涨幅均超过20%。

资产配置建议

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  一、基础市场

  三、投资展望

  8月纳入统计的75只QDII基金净值平均下跌0.01%,各类基金业绩分化较为明显,涨幅居首的为商品型基金,平均上涨5.05%,受金价上涨推动,四只黄金QDII基金继续反弹,其中汇添富黄金8月上涨7.43%。房地产信托基金跌幅最大,受利率上升影响,REITs价格大幅走低,三只房地产信托基金8月平均下跌5.70%。

 

  债券市场:长债利率上升债市继续承压

亚博全站app,  近期公布的宏观数据显示,中国内地经济在政府稳增长政策的支持下逐步企稳,经济景气度好于市场预期,同时,严格的资本账户管制使得中国在应对美联储收紧流动性方面具有充足的回旋余地,资金外流压力较小。8月港股走出一波独立行情,其中恒生红筹指数上涨4.03%,分行业来看,原材料、工业制品、服务业、资讯、消费涨幅居前。而金融业和公用事业则跑输大盘。

  

  近期,由于市场担忧美联储将开始缩减QE
的资产购买规模,全球金融市场波动大幅增加,加上叙利亚紧张局势的影响,我们对近期市场保持谨慎态度。市场重要观察窗口将是9月18日召开的美联储议息会议,届时如果未来的政策走向变得更加明确,市场或许迎来一波反弹。

  8月经济数据显示美国经济仍在缓慢扩张,通胀维持温和,房价指数创8
年来新高,新屋开工和建筑许可数录得回升,成屋销量升至3
年高位,不过受利率上升较快影响,新屋销量意外回落。8月公布的就业数据向好,通胀数据符合市场预期,加强了美联储将缩减QE
规模的预期,股市承压大跌。8月美国标普500指数下跌3.13%,纳斯达克[微博]指数下跌1.01%。

  随着美国经济进一步的改善,市场持续担心美联储将在9
月开始缩减购债规模,美国国债市场承压下跌,中长期国债收益率触及两年来高位。巴克莱综合公债指数下跌0.56%,美林高收益债券指数下跌0.48%。(美元计价)

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  大宗商品市场:避险情绪上升推动黄金反弹

  8月新兴市场股票市场普遍重挫,印尼、泰国、印度等国家公布的经济数据均显示经济增长疲弱,需求不振。同时QE退出预期引发全球资产重新配置,市场将资金大幅撤出新兴市场,新兴货币大幅贬值。8月泰国综指下跌9.05%,印尼雅加达综指下跌9.01%,印度孟买指数下跌3.75%。

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