二八行情再起 一季度基金排名大变脸

  证券时报记者 杨磊

亚博全站app 1一季度最令人高兴的主动型基金 南方隆元 10.40%

  今年上半年一度被基金减持的消费股和成长股,近期被基金杀了个回马枪,在基金增持的支撑下消费股和成长股表现优异,消费基金和成长基金的业绩表现也十分优异,已经有一批此类基金今年以来的收益率由负转正。

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7.32%

  风格轮动明显

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  “基金的资金量有限,周期股和超大盘股很难撬动,过了上半年之后,大批基金还是回到了消费和成长股上!”深圳一位基金经理表示。

  ■新快报记者 强燕

  在今年上半年大部分时间里,消费股和成长股股价大幅下跌,而周期股和超大盘股表现相对领先,和2010年的股市投资风格截然相反。从基金投资业绩上也能清楚地看出来,今年上半年业绩表现领先的基金大多是去年表现较差的基金。

  虽然兔年新春股市一度连续反弹,但就像早春的天气一样,股市也变化无常。截至3月30日的基金净值数据显示,受股市风格轮动影响,一季度基金业绩排名再次上演变脸大戏,不少去年领涨的成长型基金一季度沦为垫底,同时,一些去年表现欠佳的基金今年则带来远超大盘表现的正回报。其间最佳与最差之间的基金收益差距超过20%。

  这种风格转换从今年二季度开始悄然变化,到6月下旬股市明显反弹以来,消费和成长股领涨,股市的投资风格出现了180度大转弯。

  价值红利指数亚博全站app,基金领涨

  天相投顾统计显示,股市6月下旬反弹以来,天相消费品及服务指数从4214.08点上涨到了4776.17点,阶段大涨了13.38%,天相成长指数从1840.77点上涨到了2116.68点,阶段大涨了14.99%,而同期上证指数的上涨幅度只有8%,消费和成长股的上涨幅度明显超越指数。

  虽然业绩最冒尖的不是指数基金,但一季度整体表现最好的当属指数基金。一季度蓝筹风格股票领涨,成长型中小盘股调整为主,而指数基金中大部分指数都是跟踪蓝筹股的指数,所以业绩多超过主动管理型基金。来自巨灵的数据显示,100来只(分级基金分开计算)指数基金中出现亏损的不到十分之一(运作未满一季度的未纳入计算)。其中涨幅较好的主要为跟踪价值型指数的基金,像华宝兴业上证180价值ETF、银河沪深300价值等。去年成立后一直表现较弱的嘉实基本面指数这次也终于打了一个翻身仗,进入了同类基金前五之列。而去年在指数基金中领涨的华夏中小板ETF一季度则下跌超过6%,成为当季表现最弱的指基。

  业内专家分析,消费股和成长股从2010年11月开始出现下跌,在今年第一季度相对于指数的表现最差,在今年第二季度和指数跌幅基本相当,部分消费股和成长股已经开始明显跑赢指数,6月底以来消费股和成长股重新成为市场上涨的主力品种。

  值得一提的是,在今年以来业绩表现最好的前十只指数基金中,富国天鼎和华泰柏瑞上证红利ETF均追踪红利指数。其中,富国天鼎以中证红利指数为跟踪标的,其投资于中证红利指数成分股和备选成分股的资产不低于股票资产的80%。

  上海一位基金经理分析,消费股业绩稳定增长,在前期出现明显下跌之后,消费股的估值水平下降到长期历史平均水平以下,基金也从先前的减持消费股到增持消费股,支撑消费股走出了一轮明显领涨行情。至于中小盘成长股,前期的下跌幅度比消费股还要大,因此反弹表现最被基金看好。

  分析人士指出,中证红利指数的深沪两市的现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本。从行业来看,银行、钢铁、煤炭等行业成为这一指数成分股的主要来源。较低的估值,不俗的业绩,以及经济复苏时高敏感性,成为其共同特性。

  领涨基金变脸

  偏股票型基金分化较大

  和股市行情特征保持一致的是基金业绩表现,今年第一季度领涨的大盘股基金在今年第二季度以来表现一般,而消费型基金和成长型基金的表现领先。

  从主动管理的偏股型基金业绩看,记者发现一个有趣的现象,去年相对沉寂的深圳基金公司一季度多有“冒头”,像开基、封基领涨的都属于南方系,长城、鹏华、博时、景顺等基金公司都有基金进入净值涨幅前十,而一季度旗下产品进入净值下跌前十的基金公司以上海的为主。不过,这并不意味着公司整体投资能力的高低。事实上,在同一公司内部,基金业绩差距还是挺大的。

  天相投顾统计显示,今年二季度以来业绩领先的5只基金中有4只集中投资在消费行业。广发聚瑞和易方达消费行业的业绩分别为8.81%和7.07%,而这两只基金都是重点投资在消费成长股票上。广发聚瑞基金经理刘明月表示,泛消费板块和经济转型受益行业是该基金二季度以来收益的主要来源。易方达消费行业基金经理刘芳洁认为消费行业仍将显著受益于中国经济的结构转型,适度的通胀甚至可能提升某些消费企业的利润增速,在目前估值水平下,部分消费类股票蕴含了较好的收益机会。

  以南方基金为例,主配大蓝筹的南方隆元业绩就比主配成长股的南方高增长要高很多,后者一季度下跌逾6%。基金品种越多的公司这种分化越明显,像华夏基金,除了“常青树”华夏大盘、华夏策略的涨幅超过5%外,华夏收入也录得正回报,但旗下其他基金业绩就不太理想,嘉实、易方达等基金旗下分化也较明显,鹏华系表现最好的鹏华价值优选也领先一些同门基金十多个点。

  汇添富医药保健和嘉实优质企业两只基金也名列今年二季度以来前5名,所投资的股票也绝大部分集中在大消费行业。如果从5月份开始统计业绩,东吴新创业、光大中小盘等中小盘成长股基金的业绩排名前5。

  就业绩差异的原因看,持仓风格与短期市场的热点不相吻合是最主要的。像一季度业绩后十的基金中就有多只重配中小盘成长股。其中去年牛股之一的莱宝高科今年一季度累计下跌了近30%,一直重仓该股的基金自然受到拖累。

  值得注意的是,一批消费和成长型的基金今年以来的投资收益率已经由负转正。鹏华消费优选和易方达消费行业今年以来的净值增长率分别达到了4.07%和1.63%;新华成长和东方成长的今年以来投资收益率分别达到了4.09%和4.04%。

  不过,也有一些基金对市场风格转换的适应能力较强,比如华夏策略精选、华夏大盘精选、景顺能源基建、诺安中小盘等净值波动幅度相对较小。

  业内专家分析,如果目前的消费股和成长股领涨股市的格局还能持续一两个月,那么消费型基金和成长型基金有望超越基金业平均业绩水平,绩优的消费和成长基金甚至有望进入基金业绩第一梯队。

  周期类配置或继续领涨

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  虽然一些成长股一季度调整较大,但就二季度看,不少业内人士认为,周期类配置基金或继续有较好表现。像进入一季度前三的鹏华价值优势就重配金融股,另外对家电股的配置也较多。基金经理程世杰指出,从目前的估值水平,大盘股、特别是周期类股票的相对估值优势较为明显,至少从风险防范的角度看继续调整的空间相对有限。鹏华基金研究部总经理、普惠基金经理冀洪涛也认为,中小市值股票累积涨幅较大,可能成为2011年负面因素,要关注周期类公司超跌反弹带来的相对收益。

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  不过,冀洪涛同时也强调,从长期来看,消费类行业及战略性新兴产业仍是值得关注的重点。2011年要特别关注能穿越宏观周期的行业及个股,其机会可能更具有持久性,周期类的公司存在波段性机会。

  一季度最令人高兴的主动型基金

  南方隆元

  10.40%

  点评:2010年全年净值增长率为0.56%,今年一季度净值增长率为10.40%。主要得益于该基金重配的高端制造在一季度一度大涨。

  一季度最牛的指数型基金

  华宝兴业上证180价值ETF

  7.32%

  点评:2010年全年净值增长率为-9.19%,今年一季度大幅跳升至7.32%。上证180价值指数中金融股众多,在这一波价值修复行情中反弹较好。

  一季度最令人伤心的基金

  光大保德信中小盘

  -12.57%

  点评:2010年四季度才成立,至年底净值增长率高达27.65%,为当年表现居前的基金之一,但今年一季度净值下跌却高达12.57%。其去年底的前十大重仓股一季度表现不算差,但今年基金净值下滑这么多,有可能换仓时出现失误。

  一季度净值增长较快的主动型基金

  基金名称 净值增长率(% )

  南方隆元 10.40

  长城品牌优选 9.85

  鹏华价值优势 9.05

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