受仓位约束限制 主动管理型股基发行冷淡

  不过,有业内人士指出,从今年权益类基金发行的特点来看,无论是混合型基金还是分级基金,同质化现象均比较严重。混合型基金大多用于打新,而分级指数基金更多是迎合市场热点主题,真正体现基金公司投研能力的新基金并不多见,股票基金仓位调整后的缺陷也逐渐显露出来。

  基于短期理财债基规模上打下的基础,2014年“宝宝”类货基的规模大扩容,更是一举超越了股票型基金的总规模。数据显示,截至2014年4月底,货币基金的份额规模和净值规模分别达到17514.14亿份和17515.56亿元,在公募基金规模中占比超过股票型基金成为第一大品种。如今,货币基金规模老大的位置依然未能动摇,截至2015年6月底,货币型基金规模达到2.24万亿元,远超股票型基金1.77万亿元的规模。

 

  中国银河证券基金研究公告显示,截止到2015年8月8日,由股票基金更名为混合型基金的基金数量共计382只,涉及基金资产净值规模5631亿元,加上随后3日最新变更名称的28只股票型基金,截至目前至少有超过410只股基变身为混基。需要指出的是,在最新变身混基的410只老股基中,其中有16只是在今年6月30日之前就已经变为混合型基金,也就是说短短一个月的时间里就有394只股票型基金更名或进行契约修订。

 

  早已告别独大

  同花顺iFinD数据显示,今年以来最新成立的混合型基金多达185只,较去年同期的26只同比翻了6倍多。此外,截至5月底,已经上市交易的分级指数基金也多达81只,发行规模也呈现大跨步增长。然而,相较混合型基金和分级基金的热销,牛市里主动管理型股基发行却显得颇为冷清,今年以来成立数量仅有45只,较去年同期成立的26只仅增加七成左右。

  虽然从数量上来看,股票型基金从权益类基金中的主角变成了配角,但从公募基金的历史,尤其是上半年牛市中股票型基金无论是从规模数量增长上,还是业绩上都堪称是公募市场上的“赢家”。

  相较股票型基金来说,持股比例在0-95%的混合型基金则具备明显优势,进可攻退可守更易于基金经理操作,因此基金公司发行这类基金的数量明显增加,并显著超越股票基金。而且随着新股的密集发行,混合型基金仓位灵活的特点也更适合打新,今年就有很多基金公司发行混基专职打新。
此外,本轮牛市主题板块轮动大涨的特点,也让主题分级基金更加讨巧,“一带一路”、国企改革、军工、“互联网+”等主题受到市场欢迎。

  济安金信基金研究中心副总经理王群航[微博]认为,未来的股票型基金其风险收益特征将更加接近指数基金,每只基金都是一只基本满仓的股票大集合,这对基金投资者择时能力是一大考验,因此基民们需要更加谨慎,不要轻易地博傻式投资。

  济安金信基金评价中心副总经理王群航[微博]也指出,对股基抬高最低持股比例上限的规定非常不合理,未来基金经理无法发挥作用。为了股市上涨,即使在熊市的时候也要保持最低80%仓位,明摆着拿基金投资者当炮灰。

  值得一提的是,今年分级基金实际上是股基扩容的主力,在新增的156只股票型基金中,至少有137只股基为分级指数基金,占比多达88%。由此不难看出,在新规的影响下,基金公司已经有意减少了主动管理型股基的发行,在股指走牛的当口,基金公司更青睐发行热门的分级指数基金。

  北京商报讯 (记者 马元月
苏长春)牛市的到来,让公募基金发行数量和规模不断创出历史新高,权益类基金自然成为热捧的对象,不过北京商报记者注意到,在权益类产品中,各大基金公司对主动管理型股基的发行热情并不高,混合型基金和分级基金反倒成为发行主力,呈现一边倒的态势。

  牛市中的“赢家”

  以往主动管理型股基曾是牛市中最受追捧的基金类型,为何今年以来基金公司对其发行热情不高呢?沪上一位基金经理指出,去年实施的《证券投资基金运作管理办法》,将股票基金股票持股比例范围由60%-95%修订为80%-95%,投资股票最低仓位比例提升后,指数型基金被动跟踪指数无太大影响,但主动管理型股基的投资难度却明显加大,牛市中急涨急跌,主动管理型股基的基金经理调仓范围将十分有限,因此主动管理型股基发行数量不多。

  这次股票型基金向混合型基金批量大挪移,正在改变股票型基金历史地位。殊不知,在股票型基金的发展史上,已经不是第一次受到威胁,2012年债券型基金的发行火爆,以及2014年“宝宝”类货基的风生水起,都曾使股票型基金光环褪去。

  与此同时,因为股票市场持续萎靡,股票型基金在2012年规模急剧萎缩。海通证券数据显示,截止到2012年9月30日,主动型股基净资产规模已经从2012年上半年的7046.99亿元减少到6755.4亿元。“当时大部分基金公司都更青睐发行低风险且收益稳健的短期理财债基,股票型基金因为缺乏赚钱效应并不受投资者的欢迎。”沪上一位基金经理表示。可见,在股市萎靡债市走牛的当口,债券型基金成为公募市场上的明星,而股票型基金则显得星光暗淡。

  数量规模增速还将放缓

  曾经被投资者视为权益类基金产品配置首选的股票型基金,正在经历着有史以来规模最大的一次“变身”,目前已有72家基金公司旗下的超400只股票基金更名为混基,更有14家基金公司将旗下股基全部清空,股票型基金的数量较二季度末锐减46%。

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